DeepSeek爆火出圈，人形機器人走進人們?nèi)粘Ｉ�活……今年以來，我國在前沿科技領(lǐng)域取得了一系列突破性進展，科技創(chuàng)新力量吸引了全球的目光。這一系列成果促使全球資本重新認識中國國際競爭力，重估中國資產(chǎn)成為當下全球資本的關(guān)鍵敘事。海外投資者不僅看多唱多中國資產(chǎn)，還紛紛拿出真金白銀，加大對中國資產(chǎn)的投資。

　　股市迎來普漲行情

　　今年以來，全球主要資本市場普遍陷入調(diào)整，相比之下，A股和港股市場均走出獨立行情，我國資產(chǎn)重估趨勢明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)A股市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢，科技成長板塊表現(xiàn)尤為突出，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指均不同程度上漲。同時，港股市場強勢上漲。截至3月19日收盤，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)年內(nèi)分別大漲約26%、37%。此外，其他市場上中國科技股也表現(xiàn)不俗，納斯達克金龍中國指數(shù)年內(nèi)上漲約25%。

　　一片普漲之下，看好中國資產(chǎn)的音量不斷放大，高盛、富達國際、摩根士丹利、匯豐等外資機構(gòu)密集發(fā)聲，表達對中國資產(chǎn)的樂觀預(yù)期，并上調(diào)中國股票評級。比如，花旗銀行近日下調(diào)美國股票評級，將中國股票評級上調(diào)至增持�；ㄆ旆治鰩煴硎荆�鑒于DeepSeek的人工智能技術(shù)突破、中國政府對科技行業(yè)支持等因素，中國股市很有吸引力。

　　匯豐也在2月調(diào)升中國股票觀點至偏高，青睞互聯(lián)網(wǎng)及科技股票占比較高的股票指數(shù)。匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理中國首席投資總監(jiān)匡正表示，政策重心有望延續(xù)科技引領(lǐng)下的中國資產(chǎn)重估動能，支持匯豐近期從資產(chǎn)配置角度調(diào)升中國股票及投資級別中國離岸美元債至偏高的觀點。

　　外資不僅在口頭上唱多中國資產(chǎn)，更以實際行動大幅增加對中國資產(chǎn)的倉位。數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，海外被動資金已連續(xù)9周流入，且2月26日至3月5日被動外資流入有所加速，總體凈流入4.3億美元。僅韓國投資者2月投資中國內(nèi)地和香港股票的月度交易額就達7.82億美元，環(huán)比增長近兩倍，創(chuàng)2022年8月以來新高。

　　摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅認為，中國股市的投資回報率在過去一年觸底反彈跡象明顯，估值中樞顯著提升。目前全球投資者對中國市場的配置仍處于較低水平，隨著市場信心的回升，未來將有更多資金流入中國市場。

　　投資信心不斷提振

　　我國資產(chǎn)重估的背后，是以人工智能、高端制造、先進材料等新興產(chǎn)業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力的驅(qū)動。

　　“DeepSeek在全球人工智能領(lǐng)域脫穎而出，不僅使AI行業(yè)深受震撼，也讓世界對中國科技創(chuàng)新能力有了新的認識，帶動了中國資產(chǎn)價值重估�！痹诮衲甑娜珖鴥蓵�上，證監(jiān)會主席吳清說。

　　近年來，我國大力推動創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。數(shù)據(jù)顯示，2024年，我國工業(yè)新動能加快發(fā)展，帶動高技術(shù)制造業(yè)利潤較上年增長4.5%，拉動規(guī)上工業(yè)利潤增長0.8個百分點。高端裝備制造行業(yè)中，光電子器件制造、航天器及運載火箭制造等行業(yè)利潤較上年分別增長66.9%、13.4%；智能化領(lǐng)域中，智能無人飛行器制造、智能車載設(shè)備制造、可穿戴智能設(shè)備制造等行業(yè)利潤分別增長164.7%、112.8%、37.7%。

　　在資本市場，支持科技創(chuàng)新已是主旋律。2024年以來，圍繞服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，相關(guān)部門相繼出臺“科創(chuàng)十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”以及資本市場做好金融“五篇大文章”實施意見等舉措。硬科技企業(yè)成為資本市場的中堅力量。數(shù)據(jù)顯示，2024年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所新上市公司中高新技術(shù)企業(yè)占比均超過九成，目前全市場戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司市值占比已超過四成，先進制造、新能源、新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等重點領(lǐng)域涌現(xiàn)出一批龍頭領(lǐng)軍企業(yè)，資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的質(zhì)效明顯提升。

　　科技創(chuàng)新的不斷突破和新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展壯大，提振了全球投資者對我國資產(chǎn)的投資信心。德銀在近期發(fā)布的報告中表示，中國在高附加值領(lǐng)域不斷實現(xiàn)突破，并以前所未有的速度構(gòu)筑全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。中國企業(yè)的全球化進程有望使估值折價逐漸消失，并在未來扭轉(zhuǎn)為溢價，2025年將成為全球投資界重新認識中國國際競爭力的關(guān)鍵一年。

　　此外，美元指數(shù)走弱也為資產(chǎn)重估營造了有利的外部環(huán)境。財通證券首席策略分析師李美岑表示，2月3日以來美元指數(shù)持續(xù)回落，資金涌入我國科技成長核心資產(chǎn)，估值得到大幅修復(fù)。疊加科技產(chǎn)業(yè)向好呈現(xiàn)外溢和擴散效應(yīng)，各細分產(chǎn)業(yè)都受到景氣修復(fù)預(yù)期的驅(qū)動，開始重新估值。

　　向上空間有望開啟

　　在宏觀政策更加積極有為、上市公司盈利逐步改善、經(jīng)濟基本面持續(xù)回升向好等利好因素的共同作用下，我國資產(chǎn)重估趨勢有望延續(xù)，并在更大范圍、更廣領(lǐng)域擴散。

　　中信建投證券政策研究首席分析師胡玉瑋表示，敘事重構(gòu)與AI革命是兩大核心驅(qū)動力，正在重塑我國資產(chǎn)的價值邏輯與市場表現(xiàn)，將為國內(nèi)外投資者帶來前所未有的投資機遇。一方面，人口紅利、地產(chǎn)周期等逐漸被政策加力、科技突破等所取代；另一方面，我國經(jīng)濟正從成本紅利向創(chuàng)新溢價轉(zhuǎn)變，國內(nèi)AI行業(yè)的崛起不僅使其自身成為新的經(jīng)濟增長點，還將推動各行業(yè)生產(chǎn)效率快速提升，進而全面賦能實體經(jīng)濟。

　　今年的《政府工作報告》首次將穩(wěn)住樓市股市寫入經(jīng)濟社會發(fā)展總體要求，同時強調(diào)要因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，具體提及低空經(jīng)濟、生物制造、量子科技、具身智能等新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，釋放出穩(wěn)定資產(chǎn)價格、支持科技創(chuàng)新的明確信號，我國資產(chǎn)重估動能有望獲得政策層面的強力支撐。

　　華西證券策略首席分析師李立峰表示，從政策層面看，對穩(wěn)資產(chǎn)價格的重視程度不斷提升，穩(wěn)樓市股市不僅關(guān)系到消費者的財富效應(yīng)，更有助于提振全球投資者對我國資產(chǎn)的信心；從產(chǎn)業(yè)層面看，科創(chuàng)政策的支持與我國“AI+”產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的不斷落地，支撐著科技行情持續(xù)發(fā)展；從資金層面看，今年中長期資金入市空間廣闊，有望從資金結(jié)構(gòu)、市場投資理念、上市公司估值等多個維度，重塑我國資本市場格局，不斷增強資產(chǎn)吸引力。

　　從估值角度分析，我國資產(chǎn)重估之路也遠未結(jié)束。匡正表示，恒生指數(shù)、MSCI中國指數(shù)12個月市盈率處于11倍、11.9倍，較標普500指數(shù)21.5倍的市盈率仍存在49%、45%的折讓。在積極的增量政策支持下，我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)展現(xiàn)出企穩(wěn)回暖的跡象，人工智能推動者及應(yīng)用者或?qū)⒊掷m(xù)受益，有望帶動市場更大范圍內(nèi)的重估。 （經(jīng)濟日報記者 李華林）